금리 인상 국면에서도 AI 인프라 강세와 미중회담 빅딜 가능성이 증시 변수로 제시됐다.

01핵심 개요

• 미국 기준금리는 만장일치로 3.75%에서 4%로 올랐고, 시장은 10월과 내년 추가 인상 가능성을 반영하고 있다고 설명했다.
• 고금리로 소비재·리츠·배당주가 흔들린 반면, 엔비디아·인텔·ARM 등 AI 인프라에는 성장 기대 자금이 유입됐다고 짚었다.
• 젠슨 황은 내년 엔비디아 반도체 판매량이 두 배 늘 수 있다고 전망했고, 인텔 CEO는 CPU와 메모리 부족이 내년에 심해질 것이라 언급했다.
• 9월 24일 미중 정상회담의 AI·관세·희토류 공급망 의제와 중국의 미국 투자 발표 가능성이 시장의 핵심 이벤트로 제시됐다.
• SEC와 CFTC의 암호화폐 규제 완화책 기대, 공포지수 26~29 수준, SGOV의 연 약 3.6% 수익률도 함께 다뤘다.

02핵심 주장 / 논점 구조

• 미국·한국·유럽·일본이 모두 금리 인상 또는 긴축 사이클에 진입했지만, 영상은 이번 미국 인상 경로가 2022년보다 완만하다고 봤다.
• 긴축 국면에서는 금리보다 높은 기대수익률을 제시하는 AI 인프라와 정책 모멘텀이 있는 암호화폐로 자금이 선별 유입될 수 있다고 설명했다.
• 전쟁과 지정학 이슈가 조정 재료가 될 수 있으나, 영상은 미중회담이 불확실성 해소 또는 긍정적 이벤트가 될 가능성에 무게를 뒀다.

03미국 금리 인상과 시장의 선별적 반응

• 미국 기준금리는 3.75%에서 4%로 만장일치 인상됐으며, 연준 의장은 물가가 충분히 내려오지 않았고 경제가 인상을 버틸 수 있다고 말했다.
• 시장에서는 10월 한 차례와 내년 최소 한 차례의 추가 금리 인상을 이미 반영하고 있다고 설명했다.
• 고금리에서는 예금과 단기채의 매력이 커져 소비재·리츠·배당주가 약세를 보일 수 있지만, 금리 인상이 곧바로 하락장을 뜻하지는 않는다고 주장했다.
• 유가나 시장금리가 지정학 충격으로 더 오르면 상황이 달라질 수 있어 경계가 필요하다고 덧붙였다.

04AI 인프라의 반도체 공급 부족과 투자 확대

• 젠슨 황은 국가와 기업의 투자 확대로 새 수요가 계속 생긴다며 내년 엔비디아 반도체 판매량이 두 배가 될 수 있다고 전망했다.
• 엔비디아 재무 담당자는 앞선 실적 발표에서 내년 매출이 약 70% 증가할 것으로 전망했고, 젠슨 황의 발언 뒤 주가 기대가 커졌다고 전했다.
• 인텔 CEO는 생산 물량의 절반만 고객에게 공급할 수 있을 정도로 CPU가 부족하며, 내년에는 CPU와 메모리 부족이 더 심해질 것이라고 말했다.
• ARM CEO는 AI 시장의 핵심 문제는 금리가 아니라 공급 제약이라며 강한 CPU 수요를 언급했고, 인텔·AMD·ARM 관련주가 움직였다고 설명했다.

05오픈AI·앤트로픽과 빅테크의 컴퓨팅 경쟁

• 뉴욕타임스 보도에 따르면 앤트로픽은 올해 말 컴퓨팅 5GW, 내년 10GW 확보를 목표로 하며 오픈AI 수준을 따라잡겠다는 계획을 세웠다.
• 영상은 앤트로픽의 작년 말 컴퓨팅 용량이 1.5GW였다고 언급하며, 올해 말과 내년에 걸친 대폭적인 확장 계획에 주목했다.
• 샘 올트먼은 9월 말 개발자 행사 전까지 신제품을 잇달아 내놓겠다고 했으며, 영상은 AI 기업들의 속도 조절 논의와 다른 행보로 해석했다.
• 데이터센터 업체 네비우스는 10월 1일부터 임대료를 20% 올리겠다고 했고, AI 컴퓨팅 임대 수요가 강하다는 사례로 제시됐다.
• 애플의 AI 서버 시장 재진입 검토, 메타 AI 비서 앱 ‘뮤즈’의 미국 앱스토어 다운로드 1위, 메타원의 구독 요금제도 AI 성장 재료로 다뤘다.

06트럼프의 AI 지원 발언과 암호화폐 규제 기대

• 트럼프 대통령은 AI 포스 창설과 AI 차르 발표을 언급했으며, AI와 데이터센터를 역사상 강력한 경제 발전 동력이라고 평가했다.
• 영상은 트럼프 대통령이 AI·데이터센터를 산업혁명, 석유, 금, 인터넷보다 큰 영향력을 낼 수 있는 분야로 보고 GDP의 25%까지 언급했다고 전했다.
• SEC는 암호화폐 기반 주식 거래를 5년간 본격 허용하는 길을 열었고, 로빈후드·코인베이스 등 관련 종목 기대감이 커졌다고 설명했다.
• CFTC는 암호화폐 법안 통과 지연 속 자체 시행을 추진하는 내용을 백악관에 제출했으며, 레버리지 등 서비스 확대 기대가 제기됐다고 말했다.

07미중 정상회담·중동 회담과 투자 대응

• 영상은 9월 23일 시진핑 주석의 미국 도착, 24일 미중회담과 백악관 만찬, 25일 비공개 회담을 포함한 2박 3일 일정을 제시했다.
• 미중회담에는 젠슨 황, 일론 머스크, 팀 쿡, 퀄컴 CEO, 샘 올트먼 등이 참석할 것으로 언급됐고, AI·관세·희토류 공급망이 주요 의제로 거론됐다.
• 트럼프 대통령과 걸프 6개국 정상의 UN 총회 전후 회담, 이란 대표단의 미국 입국 가능성도 중동 긴장 완화 여부를 가를 변수로 제시됐다.
• 9월 말~10월 초는 계절적으로 부진하고 변동성이 높은 구간이며, 공포지수는 26~29 수준이라고 설명했다.
• 현금 비중을 늘리고 싶은 투자자에게는 미국 초단기 국채 ETF인 SGOV와 연 약 3.6% 수준의 수익률을 사례로 들었다.

08용어 사전