코스피가 반등에 계속 실패하는 이유 (전인구경제연구소)

01핵심 개요

02핵심 내용 구조 — 반등이 약한 이유

장 초반 반등이 나오지만 어김없이 마이너스로 돌아서며 밀린다. 매도 주체가 외국인·기관에서 개인으로 바뀌었는데, 개인이 판다는 것은 공포에 질렸다는 신호다. 반등이 오더라도 저점에서 담은 외국인·기관이 170만~200만 원 선에서 차익만 먹고 빠지는 전략을 쓸 수 있어, 개인은 두 번째 고점에서 다시 매수하는 함정에 빠질 수 있다.

03기술적 맥락 — 반도체 쏠림 붕괴와 유동성

반도체 두 종목에 의존적이던 증시가 반도체 붕괴와 함께 순간적으로 무너졌다. 미국도 나스닥 3만 이후 유동성이 줄며 힘이 빠지고 있고, 유동성이 줄면 신흥국 자금을 먼저 팔아 선진국·현금으로 회수하는 포트폴리오 대규모 조정이 일어난다. FOMC는 인상 3표가 나왔고 포워드 가이던스를 주지 않아 시장은 데이터(유가·채권금리)를 보고 움직여야 한다.

04핵심 워크플로우 — 플랜B와 방어주 확인

계속 오를 것을 전제로 탑을 쌓지 말고, 오르지 않았을 때의 플랜B를 미리 만들어야 한다. 현재 오르는 종목은 경기 방어적이고 현금을 잘 버는 삼성바이오로직스·셀트리온·삼양식품 등 PER이 저렴하고 AI와 무관하며 현금 창출이 꾸준한 워런 버핏형 기업들이다. 네이버의 외국인 순매수 종목을 확인해 어떤 종목으로 자금이 이동했는지 힌트를 얻으라고 조언한다.

05활용 시나리오

단기 반등이 오더라도 전고점을 뚫지 못하고 어느 선에서 반등 후 횡보하며 변동성으로 먹는 장세가 될 수 있다. 개인은 반등 이후 진입해 수익을 내기 어려울 수 있으므로, 과거 뉴스를 되짚어 왜 비쌀 때 분할 매도·포트폴리오 조정을 하지 않았는지 자신의 투자 패턴을 점검하라고 권한다.

06현황 및 전망

미국 AI 모델의 높은 원가를 해결하려면 메모리·GPU·CPU 원가가 내려가야 하고, 이는 엔비디아·삼성전자·하이닉스 주가 하락을 수반하는 자기 잠식 구조로 이어질 수 있다. 앤트로픽 1조 달러 상장이 무산되면 구글 장부상 이익이 되돌려질 위험도 지적한다. 하반기 전반적 뷰는 밝지 않으나 빠르게 떨어진 만큼 단기 반등은 가능하다고 본다. (투자 판단은 본인 책임 — 정보 정리 목적)

07용어 사전

08딥링크

• 반등이 약한 이유·매도 주체 전환
• 반도체 쏠림 붕괴와 주간 낙폭
• FOMC·유동성·미국 증시 리스크